2025年公募“冠军基”股票仓位降至历史最低，前十大重仓股“换血”4只。
1月21日，永赢基金基金经理任桀管理的永赢科技智选披露了2025年四季报，该只基金持仓中的前十大重仓股也随之出炉。
数据显示，截至2025年12月31日，永赢科技智选A在2025年以233.29%的累计收益率，在全市场各类型基金中排名第一，并打破了由王亚伟保持了18年的公募年度收益率纪录（226.24%）。
截至2025年四季度末，永赢科技智选的资产净值为154.68亿元，较2025年三季度末时的115.21亿元再增长了39.47亿元。
从基金业绩情况来看，该基金大幅度跑赢同期业绩比较基准。2025年四季度末，永赢科技智选A、C基金份额净值分别为3.7795元、3.7523元，去年四季度永赢科技智选A、C基金份额净值增长率分别为13.18%、13.01%，同期业绩比较基准收益率为-2.39%。
值得一提的是，仓位方面，永赢科技智选在2025年四季度末的股票仓位由原先的91.59%骤降至78.76%，也是该基金成立以来的最低水平。与此同时，其前十大重仓股的集中度也有所下降，由73.25%下调至65.48%。
具体来看，2025年四季度期间，永赢科技智选的持仓前十更迭了4只个股，前十大重仓股依次为：生益科技（600183.SH）、中际旭创（300308.SZ）、沪电股份（002463.SZ）、新易盛（300502.SZ）、深南电路（002916.SZ）、天孚通信（300394.SZ）、东山精密（002384.SZ）、景旺电子（603228.SH）、工业富联（601138.SH）、剑桥科技（603083.SH）。
其中，该基金首次买入东山精密、景旺电子及剑桥科技；同时，还增持了沪电股份、深南电路、生益科技、天孚通信与新易盛等多只个股。工业富联则是自2025年中报后，再度跻身前十。
另一方面，任桀减持了中际旭创；太辰光（300570.SZ）、澜起科技（688008.SH）、仕佳光子（688313.SH）、长芯博创（300548.SZ）则退出了持仓前十重仓股名单。
任桀在2025年四季报中分析道，四季度，搜索行业领军者推出的新一代多模态模型，使行业能力再度迎来阶段性跃升。凭借芯片、云计算、模型与应用的全栈布局，该公司在模型迭代效率与落地能力方面展现出独特的差异化优势，重新确立了其作为全球AI领域引领者的地位。
从用户侧来看，任桀表示，Gemini在C端市场的份额持续增长。与此同时，其他模型公司仍保持健康发展，积极加大投入以强化模型能力，并在商业化（ARR增长）和资本运作（融资规模与估值）上持续取得进展。“展望未来，模型在Agent、多模态、自主学习等领域仍有显著的提升潜力。”
任桀进一步称，应用生态正从规模扩张走向结构升级。过去三年，主流模型产品依托快速的用户渗透实现了用户规模的高速增长。随着覆盖率逐步到位，模型公司正进入以用户分层、能力差异化和服务深度为核心的第二发展阶段。具体应用方向包括医疗等高壁垒垂直领域（如OpenAI Health）、企业级与行业级B端应用、以Agent与多模态为代表的复杂应用形态，以及在电商、广告等互联网场景和头部科技公司主业中的深度融合。这些应用的落地与放量，有望成为模型公司商业化指标改善的重要驱动。
此外，任桀认为，算力架构在适应模型和应用需求的变化。MoE、长上下文、多Agent、PD分离等不同维度的特点，显著提升了集群内部的数据交换与状态管理复杂度，使通信与存储开销在算力系统中的重要性快速上升。为应对带宽、时延与能效约束，新一代算力集群正加速引入CPO/NPO、OCS、正交背板等架构级创新技术。
“伴随新技术从方案设计走向规模化部署，早期深度参与头部厂商研发与供应链协同的企业，有望在渗透率提升过程中获得更为显著的产业红利。”任桀称。
总体来看，任桀判断道，全球AI模型仍处于能力持续提升与应用场景不断扩展的阶段，产业发展具备较强的持续性和确定性。因此，他将继续重点布局全球云计算产业相关投资，重点关注通信领域中的光通信及PCB方向。
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